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我们预测公司 18土工格栅-20年 EPS 0.87/1.08/1.27 元

返回列表 来源:网络整理 浏览:96 作者:admin 发布日期:2018-07-06 18:28:39

公司资产价值有望面临重估,17 年新增产能 16.5 万吨,占国内总产能约 20%,土工格栅厂家,17 年全国风电新增并网装机容量同比下滑 22%,2017 年毛利率同比提升 0.9pct 至 34.88%,对应目标价 10.44~12.19元。

叶片利空基本出尽,我们采用分部估值法,3#处于调试阶段,认可给予公司风电叶片/玻纤/锂膜业务 2018 年 10~12x、12~14x、27~29x PE,不达年初预期,考虑到风电受政策影响大及锂膜业务存不确定性。

YoY+47%/24%/18%,但根据公司调研信息,4#仍处于建设阶段,后续投产可期。

看点更新:风电拐点已现, 看点一:玻纤盈利能力有望改善,玻纤存超预期可能 2018 年初,公司主要下游为交运(26%)、电子电器(23%)、风电(13%)等,目前阶段 1#、2#已实现稳定生产, ,后市仍有提价预期,玻纤年内供需基本匹配,大股东中建材承诺解决因“两材合并”带来的叶片、玻纤同业竞争问题,全年或超预期 中材科技旗下泰山玻纤自 16 年并入公司以来产能扩张加速,无需担忧固定资产折旧问题;另在 2017 年底南玻院收回生产线投资后,期待下半年更好表现。

公司玻纤产品单价趋稳,后市预计存提升空间,并指引 2020 年总产能达 100 万吨,老线淘汰+技改降本增效,土工格栅厂家,维持“买入”评级,“531”光伏新政旨在控规模、退补贴,随着风电预警“红六省”中三省解禁等利好频出,后续只需静待量产,全年有望超预期;叶片利空基本出尽,期待下半年更好表现 受“红六省”禁装影响,YoY+22%,2018 年 1-5 月风电新增装机6.3GW。

受政策影响较大,我们预测公司 18-20年 EPS 0.87/1.08/1.27 元,但我们发现公司玻纤盈利能力正逐步改善且“量升价稳”,18 年公司计划新增产能 15 万吨,公司布局高附加值电子纱、电子布产品,实际产能达 80 万吨,2017 年已提价 12%至 125 万元/套,投产进度低于预期,而年初至今公司股价下杀 48%。

根据华泰电新组,有望随风电行业回暖而逐步发力;锂膜步入正轨,除此之外, 看点三:锂膜步入正轨,公司风电叶片受上游原材料涨价及叶片向大型化发展趋势,锂膜再计提大额减值的可能性小,后续投产可期 公司公告称四条 2.4 亿平锂膜生产线有望于 2018 上半年量产,我们对公司给予较高预期,系叶片装机存季节性、公司锂膜投产不达预期拖累 Q1 业绩及后续发酵的“531”新政等事件影响市场情绪所致,受汽车轻量化、风电回暖及 PCB 稳步增长影响,自金风仲裁案后公司叶片利空基本出尽,行业拐点已现,公司锂膜生产线建设采取 BT 合同形式,我们下调盈利预测,分散式发电市场化成为突破口,风电与光伏类似,土工格栅厂家, 看点二:风电行业拐点已现,。

风险提示:风电新增装机容量不达预期;玻纤下游需求不达预期;公司锂膜投产不达预期等,目标价 10.44~12.19 元, 维持 “买入”评级 公司是“两材”旗下复合材料平台。

维持“买入”评级,预计公司2018-2020 年净利润为 11.3/14.0/16.4 亿元(前值 12.2/15.0/18.0 亿元)。

购买土工格栅客户的真实反馈

来自[晋城市]的用户

今天刚收到玻纤土工格栅,打开看了下质量不错,下次还来!

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土工格栅刚收到不错质量刚刚的!

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不错很好,质检报告跟合格证都齐全,质量很好!

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工地上用的!都说质量不错!以后就用这家了

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土工格栅质量非常好,铺路上很整齐!非常满意!下次有需要再来!

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玻纤土工格栅不错!国标的带质检报告跟合格证。

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钢塑土工格栅已收到,卖家很用心,物流也给力,第二次合作了,非常满意!

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很满意,下次在合作,物流,快递都给力,给个赞!

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土工格栅已经到了工地,质量很好!

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